市集走势：

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405窄幅震憾，收于2114元/吨，高涨3元/吨，涨幅0.14%。

供应扰动频发，纯碱宽松预期改善

安设方面，个别开荒不同样，产量震憾踌躇，国内纯碱开工率86.83%。部分碱厂订单饱和后运行封单，此外远兴三线暂未复原到同样分娩水平，四线暂无法说明投产技术，同期安徽德邦、河南骏化安设出现问题，加上南边碱业按期磨练，应城新王人、井神后续均缠绵磨练，供应扰动频发。

同期下流需求一般，采购情愫不高，廉价补充，高价相背，衰败成交。企业的订单汲取不冷不热，待发天数震憾下移。同期近期原盐价钱流露，煤炭价钱小幅下落，纯碱行业利润不息遭挤。据统计，上周联碱源、氨碱源利润分袂下滑8.85%、6.95%，报于978.1元/吨、711.42元/吨。上周纯碱全体开工多在90%以上，然周初行业开工小幅下滑至88.17%。上周纯碱产量69.77万吨，涨幅0.94%，安设适应运行，产量及开工高位执稳。

入口方面，2023年12月国内纯碱入口6.58万吨，低于预期10万吨，另外，由于航路问题，土耳自后续纯碱到港船宽限，其纯碱入口量占2023年我国纯碱总入口量的48%，因此土耳其船期宽限对我国纯碱入口影响较大。国表里供应变动改善了市集之前对纯碱供应宽松的预期，驱动纯碱价钱上行。

左近春节假期，下流补库开启：

纯碱执续累库，累库速率放缓。开年以来，纯碱厂家库存执续累库，适度上周，纯碱厂家库存43.81万吨，环比 1.22万吨，涨幅2.86%，其中轻去重累，全体波动不大，个别企业库存偏高。上周厂家累库，但累库速率不足此前，上周企业待发订单增多，待发接近12天，基本至月底。

西北地区重碱高涨，全体价钱流露为主。上周现货小幅累库，其中轻碱去库，重碱小幅累库，轻碱下流近期有补库需求。上周供应小幅回升至70万吨以上，周末德邦减量，南边碱业减量磨练10天，加上远兴安设扰动，展望本周产量或微跌，全体波动不大，仍将高位运行。下流节前补库，碱厂接单情况好转。左近春节，轻重碱下流存在补库需求，盘面高涨收基差，但不提议追多，不雅察补库何时实现，展望收基差行情实现。永恒供给压力照旧主要矛盾。

转头：

近日纯碱期现价钱推崇较为强势，主要照旧受部分纯碱企业安设故障，导致开工率下滑影响，短期内供给存在不息下降的可能，重迭下流企业春节前仍有补库需求，纯碱库存又保管低位水平，相沿了本轮价钱高涨，带动盘面成立贴水。

全体来看，当今供给端的扰动要素仍然存在，下流虽有春节前补库需求，但全体照旧按需采购为主，短期供需错配变成价钱波动较大，需要情愫供应复原情况及下流企业的补库力度。永恒来看，纯碱产能投放仍濒临鼓胀，警惕价钱下行风险，提议严慎参与。

（刘宇 期货往来酌量阅历证号：Z0012343）